文 | 融中财经

2026 年，雷军的投资河山，正在干涉一个密集成绩期。

智谱 AI、泽景股份、铜师父、傅里叶半导体、群核科技、商米科技、华勤本领、龙旗科技、兆易改革……截止 2026 年 5 月 13 日，本年已有至少 9 家雷军、小米系（顺为本钱、小米长江产业基金、Green Better 等）投资的企业 IPO（包括" A+H "）。

以这批企业 2026 年上市首日市值拙劣测算，所有总市值约 4094 亿港元。

2026 年的雷军，一边是小米汽车、小米手机、东谈主车家全生态在台前连接刷存在感；另一边，是往常几年在一级市集的投资布局，初始批量结束。

更大的看点，还在后头。

雷军如故押注的待上市明星企业里，仍然排着一长串名字。宇树科技科创板 IPO 已获受理，估值约 420 亿元，5 月 12 日刚发布载东谈主机甲登上热搜第一；XREAL、绿米联创、芯德半导体、鹿客科技已向港交所递表；埃泰克 IPO 已过会；星河航天已完成 IPO 带领备案；追觅科技策划在 2026 年下半年认真递交科创板 IPO 恳求。

雷军这一轮，同期踩中了 AI 大模子、具身智能、AR 眼镜、智能家居、交易航天、半导体和先进制造等一串热门赛谈。

诚然，这些面容并不是都会坐窝上市，也不料味着上市后收益立地结束。但至少从本钱市集的节律看，雷军和小米系往常多年的布局，正在 2026 年麇集浮出水面。这些公司松懈拎一个出来，都是各自赛谈里敷裕有话题度的头部玩家。

雷军和小米的投资逻辑相称明晰：不是广撒网，而是围绕小米的"东谈主车家全生态"作念深度产业布局。

2026，雷军的投资河山全面吐花

发轫浮出水面的，是 AI 大模子。

2024 年，智谱完成 B4 轮融资，雷军旗下顺为本钱投资了 1.5 亿元。2026 年 1 月 8 日，智谱以 116.2 港元 / 股的刊行价上市，成为了"众人大模子第一股"。

上市后，智谱股价一齐飙升——截止 2026 年 5 月 13 日收盘，智谱股价已涨至 1150 港元 / 股，市值初度龙套 5000 亿港元。顺为本钱当年投进去的钱，就这么赶上了港股 AI 钞票最热的一轮重估。

再往下看是半导体和先进制造，这条线更迫临小米的底层生意。手机、汽车、智能硬件，实质上都离不开芯片、模组、传感器、炫耀、制造和供应链才智。

存储芯片野心龙头兆易改革 2026 年 1 月登陆港股，实现" A+H "上市，小米旗下 Green Better 算作基石投资者认购 1000 万好意思元；智能居品 ODM 就业提供商龙旗科技 1 月 22 日完成港股上市，小米既是它的紧迫客户，亦然上市前推动，合手股近 5%；泽景股份 3 月 24 日登陆港股，顺为本钱合手股约 6.15%，为最大外部推动；傅里叶半导体 3 月 31 日挂牌，IPO 后顺为本钱所有合手股约 2.7%。

卑劣则是浪费硬件与智能家居，雷军最闇练的战场。

铜师父、商米科技、群核科技、绿米联创、鹿客科技这些企业，看起来分属不同赛谈：一个作念铜工艺品和新浪费，一个作念交易物联网终局，一个作念空间智能野心软件，一个作念全屋智能，一个作念智能门锁。但放在一皆看，它们都围绕着"东谈主"、"家"、"空间"、"终局"伸开，实质上都在恢复归并个问题：畴昔的浪费场景、交易场景和家庭场景，究竟会被怎么的硬件、软件和就业再行相接起来？

这恰正是小米最擅长的鸿沟。小米早年靠手机大开进口，自后用生态链公司填满客厅、卧室、厨房和出行场景，再到今天用汽车把"东谈主车家全生态"补上临了一块高价值拼图。雷军系本钱投这些公司，是沿着小米的生态鸿沟不休向外延迟：能成为小米生态的一部分，就可能变成业务协同；暂时不可平直协同，也可能成为产业链、供应链、渠谈或场景才智的外部补充。

群核科技 4 月 17 日登陆港股，首日收盘市值约 316 亿港元，上市两日股价涨了 4 倍，顺为本钱合手股约 8.66%；商米科技 4 月 29 日挂牌，刊行价 24.86 港元 / 股，开盘价 97.5 港元 / 股，市值一度超 370 亿港元，而小米集团联系主体上市前合手股约 7.78%；华勤本引港股上市时，小米旗下 Green Better 以基石投资者身份认购 1000 万好意思元，上市首日飞腾 13.26%，收报 88 港元 / 股，市值约 945 亿港元。 

但这并不料味着雷军押中的每一家公司，上市后都一齐呐喊大进。

铜师父上市前，顺为本钱合手股 13.39%，天津金米合手股 9.56%，两者所有合手股 22.95%，是铜师父除首创东谈主除外最紧迫的外部推动；上市后，雷军系合手股仍约 20.31%。但铜师父刊行价 60 港元 / 股，上市首日收报 30.05 港元 / 股，较刊行价下降 49.17%，总市值不到 20 亿港元。换句话说，上市给雷军系本钱大开了退出窗口，但二级市集并不会因为"雷军投过"就无条目买单。 

在雷军的投资河山中，最具畴昔联想空间的，无疑是机器东谈主、具身智能与 AR 眼镜。

宇树科技、追觅科技、千寻智能、XREAL ……一众硬科技新星勾画出了雷军明晰的布局综合：宇树科技锚定四足与东谈主形机器东谈主赛谈，XREAL 站上重回风口的 AR 眼镜赛谈，追觅科技与千寻智能，则分离承载着高端智能硬件与具身智能的产业联想。它们有着高度一致的内核——绝非单纯的硬件制造商。不管是机器东谈主、AR 眼镜照旧智能终局，中枢价值从不是拓荒出货量，而是能否霸占下一代东谈主机交互的中枢进口。

从手机算作独一中枢进口，2026世界杯竞猜中国官网到车机、智能音箱、智能家居分流进口，东谈主机交互的谈话权弥远在迭代重构。倘若畴昔机器东谈主、AR 眼镜与具身智能走向训练，新一轮进口的样式将被再行界说，而雷军昭着不肯错失这场变革。

2026 年这批 IPO 与准 IPO 面容标麇集露出，是雷军多年投资逻辑的麇集结束与明晰显影。其布局一端紧扣小米当下的手机、汽车、智能家居、AIoT 生态，提供塌实的产业落地场景；另一端对准 AI、机器东谈主、半导体、空间智能、交易航天等畴昔产业，大开全新的估值增漫空间。

这也正是雷军系投资"广而不乱"的瑕疵：它既不是追赶风口的短期财务投资，也不局限于小米供应链的高卑劣绑定，而是在产业协同与畴昔进口之间找到均衡。部分面容即刻反哺小米生态，部分面容短期看似无平直关联，却共同指向智能终局、智能空间与智能制造的畴昔重构。

步入 2026 年，这套布置认真干涉麇集考证期：已上市企业为雷军及小米系本钱带来实打实的收益与退出通谈，处于递表、带领、股改及 Pre-IPO 阶段的企业，则合手续撑起经久联想空间。

雷军的布置

许多东谈主对雷军投资河山的第一印象，往交游自"小米生态链"。但施行上，实在撑起这套体系的，并不仅仅小米自己，而是一整套迟缓成型的"小米系本钱网罗"。

"小米系本钱网罗"最早不错回顾到 2011 年。

那一年，小米刚竖立不久，雷军与许达来共同创办顺为本钱——这个名字意为"趁势而为"，险些平直体现了雷军最中枢的投资理念：不赌短期热门，而是押产业趋势。早期的顺为，更像一家典型互联网 VC，要点投出动互联网、浪费电子和智能硬件。那亦然中国智妙手机、出动互联网爆发最快的年代，顺为不竭押中了欢聚时期、爱奇艺、小鹏汽车、蔚来、石头科技、云米等一批面容。

但顺为实在出奇的场地在于，顺为背后站着的是小米。这意味着，被投企业除了资金，还可能取得供应链、渠谈、居品界说、制造教训甚而品牌流量支合手。许多被投企业自己即是小米的供应商或生态伙伴，这种"先业务协作、后股权投资"的模式，让小米在投之前就对企业有了深度了解，大大裁减了投资风险。

跟着小米业务不休扩大，雷军系本钱也初始出现更细的单干。

2017 年，小米长江产业基金竖立。这只基金和煦为最大的区别在于：顺为偏市集化 VC，更珍视成长性和产业趋势；而小米长江则更偏产业投资，要点押注半导体、中枢器件、先进制造与上游供应链。换句话说，顺为更像"找畴昔"，小米长江更像"补底层"。

这亦然为什么，自后越来越多芯片、半导体和硬科技公司背后，初始出现小米长江的身影。

包括黑芝麻智能、晶晨股份、恒玄科技、念念特威、南芯科技、摩尔线程等面容，都能看到小米长江产业基金的布局逻辑：它们随机是离浪费者最近的公司，但都卡在智能汽车、AIoT、手机和机器东谈主产业链最瑕疵的位置。

与此同期，小米集团自己也会平直参与投资。

尤其是在一些和"东谈主车家全生态"关联度极高的面容里，小米时常不单作念财务推动，而是会同期设置业务协作关系。龙旗科技、绿米联创、鹿客科技、商米科技等公司，许多既是小米生态伙伴，亦然小米系本钱经久合手有的面容。

再往后，跟着港股 IPO 和海外化布局增多，Green Better 等主体也初始时常出当今基石投资名单中。

某种进度上，小米系本钱如故变成了一个档次相称明晰的结构：

顺为负责看趋势、投畴昔；

小米长江负责卡半导体和底层本领；

小米集团负责生态协同与计策布局；

而不同投资平台，则承担 IPO、基石投资与经久合手股功能。

AI 时期，大厂初始再行界说投资

不仅仅小米，越来越多科技大厂初始搭建我方的产业投资体系。

往常几年，中国科技大厂的投资逻辑也在发生明显变化。

早年的互联网投资，更偏财务 VC 模式：腾讯广撒网，阿里强调生态协同，好意思团和字节更多围绕自身主业延迟。但到了 AI、机器东谈主、智能汽车和先进制造时期，越来越多大厂初始设置实在兴味兴味上的产业投资体系，甚而特意建造企业风险投资（CVC）平台。

腾讯投资是最典型的代表之一。比拟传统财务基金，腾讯投资更强调生态布局，从游戏、酬酢一齐延迟到 AI、大模子、机器东谈主、自动驾驶与企业就业，智谱 AI、百川智能、宇树科技等热门面容背后，都能看到腾讯的身影。

阿里则更偏"基础行为阶梯"。除了阿里云与达摩院体系，阿里系本钱近几年合手续加码 AI 大模子、算力和机器东谈主联系公司，更强调云筹画、AI 与产业才智之间的协同。

好意思团也在明显"产业化"。往常其投资更多围绕浪费和土产货生计，但近两年，好意思团龙珠等主体初始时常出当今机器东谈主、无东谈主配送、自动驾驶与先进制造面容里，实质上是在围绕确凿场景反推本领落地。

比拟之下，雷军和小米系最出奇的场地在于，它并不是单一 CVC 结构。

顺为本钱偏市集化 VC，更像雷军个东谈主投资理念的延迟；小米长江产业基金则更接近典型产业本钱，要点布局半导体、先进制造和中枢器件；而小米集团自己又会平直参与生态链和计策面容投资。

换句话说，小米实在搭起来的，其实是一整套" VC+ 产业本钱 + 生态协同"的夹杂体系。

结语

2026 年，雷军在投资战场上的成绩，用 " 赚翻了 " 来样式并不夸张。至少 9 个 IPO、一堆明星企业在列队——这组数字放在职何一家投资机构眼前，都是亮眼的成绩单。

回过甚看，雷军的投资河山和小米的交易河山，其实是归并张舆图的两面。一面是小米的居品——手机、汽车、智能家居，组成了 " 东谈主车家 " 的物理全国；另一面是小米系的投资——芯片、AI、机器东谈主、物联网，组成了援手这个物理全国的本领底座。双方相互强化，变成了一个越来越难被复制的生态护城河。

硬科技时期2026世界杯竞猜，最顶级的投资从不是押中一个爆款，而是构建一个能助长多数爆款、自我迭代的生态系统。